Temerrüt Riski Borsaları Olumsuz Etkiliyor

En İyi İkili Opsiyon Komisyoncuları 2020:
  • Binarium
    Binarium

    Sıralamada birincilik! En iyi ikili opsiyon broker!
    Yeni başlayanlar için mükemmel seçim! Ücretsiz eğitim ve
    demo hesabı! Kayıt bonusu!

  • Binomo
    Binomo

    Güvenilir ikili opsiyon broker!

Temerrüt Riski Borsaları Olumsuz Etkiliyor

Yunanistan’da gergin günler devam ederken, uluslararası piyasalar buradan gelecek habere odaklanmış durumda. Çünkü Yunanistan’ın içerisine düştüğü borç sorununa çözüm bulamaması ve neticesinde iflas etmesi demek, 1 trilyon Euro’nun yok olması anlamına geliyor.

Ekonomistler önümüzdeki 2 yıl için küresel ekonomik büyümenin yavaşlamasını, gelişmiş ve gelişen ülkeler arasındaki büyüme farkının kapanacağını tahmin ediyorlar.

Citigroup’un resmi tahminleri 2020’te küresel GSHY’nin %2.7, 2020 yılında ise %3.6 büyümesi yönünde. Euro bölgesi için ise bu yıl %1.5, gelecek yıl için %2.1 büyümenin gerçekleşeceği tahmin ediliyor.

Goldman Sachs eski baş ekonomisti ve Folcrum Asset Management Yönetim Kurulu Başkanı Gavyn Davies gibi önemli ekonomistler, ekonominin karşı karşıya kalacağı 3 önemli riskin bulunduğunu düşünüyor. Bunlardan ilkinin FED’in gerçekleştireceği faiz artırımı karşısında piyasaların vereceği tepkiler. İkinci bir olası risk olarak, Yunanistan’ın Euro Bölgesi’nden (Grexit), İngiltere’nin de AB’den çıkacağına (Brexit) dair beklentiler. Son olarak, dünyanın ikinci büyük ekonomisine sahip olan Çin’de yaşanabilecek olan zayıflama ihtimali de önemli bir risk olarak görülmekte.

Yunanistan ve kreditörleri arasında Pazar günü gerçekleşen görüşmelerin başarısızlıkla sonuçlanması Yunanistan’ın temerrüde yaklaştığının neredeyse net bir göstergesi.

Willem Buiter’e göre; Brexit, yani İngiltere’nin AB’den ayrılması ekonomi için Yunanistan’dan daha önemli bir risk teşkil ediyor. Çünkü bu durum AB’nin bütünlüğü açısından bir tehdit oluşturabilir.

Yakın bir zamanda yapılan anket sonuçları Almanya’daki iş adamlarının %60’ının Brexit’i, %37’sinin ise Grexit’i olumsuz bulduğunu gösteriyor.

IMF verilerine göre Çin’in büyüme hızı 2020 yılında %7’nin altına inecek. Çin ekonomisindeki bu keskin inişin dünya ekonomisi için ciddi bir risk faktörü oluşturacağı tahmin ediliyor. Uzmanlar Çin ekonomisindeki bu yavaşlamanın emtia fiyatlarını da olumsuz yönde etkileyeceğini düşünüyor.

Dünya Bankası’na göre Çin ekonomisindeki %1 oranındaki bir zayıflama, küresel ekonomide %0.5‘lik bir azalma demek oluyor.

FED bu hafta faiz artırım oranlarının değerlendirileceği bir toplantı gerçekleştirecek. 10 yıldır ilk kez gerçekleşecek olan faiz artırımı için piyasalar, nefeslerini tutmuş durumda.

En İyi İkili Opsiyon Komisyoncuları 2020:
  • Binarium
    Binarium

    Sıralamada birincilik! En iyi ikili opsiyon broker!
    Yeni başlayanlar için mükemmel seçim! Ücretsiz eğitim ve
    demo hesabı! Kayıt bonusu!

  • Binomo
    Binomo

    Güvenilir ikili opsiyon broker!

Goldman Sachs eski baş ekonomisti Davies, piyasaların FED’in gerçek niyetini yanlış fiyatladığı için enflasyonun aniden yükselişe geçebileceği konusunda yatırımcıları uyardı. Davies sözlerine, “Küresel tahvil piyasalarında likiditenin azalmış olması ve büyük tahvil fonlarının sürü misali çıkışa yönelmesi piyasalardaki kargaşayı artırabilir,” şeklinde devam etti.

Yunanistan’ın temerrüde düşme ihtimalinin piyasaları nasıl etkilediğinden de kısaca bahsetmek gerekirse; Atina Borsası %5.2, Euro Stoxx 50 %1.3, Fransız CAC 40 %0.89, Alman Dax 30 ise %1.7 değer kaybetti. Benzer şekilde BNP Paribas %0.98, Societe Generale %0.96, Alman Commerzbank %0.55, Deutsche Bank ise %1.25 oranında değer kaybı yaşadı.

Avrupa borsaları Kovid-19 endişeleriyle düşüşle kapandı

Avrupa borsaları, ekonomilerde Kovid-19 salgınının olumsuz etkisinin kalıcı olacağına, ikinci dalga ve virüs için aşının tarihine ilişkin endişelerin artmasının etkisiyle günü düşüşle tamamladı.

Kovid-19’un ekonomilerin büyümesinde kalıcı olumsuz etkisi ve ekonomide toparlanmanın ne kadar sürede başlayacağına dair belirsizliklerin yatırımcıların güvenini zayıflatmasıyla Avrupa pay piyasalarında sert satışların yaşanmasına sebep oldu.

Kapanışta, gösterge endeksi Stoxx Europe 600 yüzde 1,94 azalarak 333,97 puandan kapandı.

Fransa’da CAC 40 endeksi yüzde 2,85 azalarak 4.344,95 puana geriledi. İngiltere’de FTSE 100 endeksi günü yüzde 1,51’lik düşüşle 5.904,05 seviyesinden tamamladı.

İtalya’da FTSE MIB 30 endeksi yüzde 2,14 değer kaybederek 17.813,44 ve Almanya’da da DAX 30 endeksi günü yüzde 2,56 düşerek 10.542,66 seviyesinden kapattı.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.

Borsa GündemTüm hakları Gündem Medya Grubu’na aittir.

Tahvil borçları zirveye ulaşmışken temerrüt riski de yükseliyor!

Tahvil, devletin ya da özel sektör şirketlerinin borçlanarak orta ve uzun vadeli fon sağlamak üzere çıkarttıkları borç senetleridir. Tahviller halka arz edilerek veya halka arz edilmeksizin satılabilir. Kamu borçlanma aracı dışındaki tahvillerin ihraç ve halka arzı için bunların Sermaye Piyasası Kurulu’na (SPK) kaydettirilmesi gereklidir.

Tahvil sahibinin bir şirkete kullandırdığı sermaye, yabancı sermayedir. Tahvil sahibi, tahvili çıkaran kuruluşun uzun vadeli (bir yıldan uzun) alacaklısıdır. Tahvil sahibi şirketin aktifi üzerinde, alacağından başka hiçbir hakka sahip değildir. Şirketin yönetimine katılamaz. Buna karşılık şirketin elde ettiği kardan, önce tahvil sahiplerinin faizleri, daha sonra hisse senedi sahiplerinin kar payları ödenir.

DÜNYADA FİNANS DIŞI SEKTÖRLERİN TAHVİL BORCU ZİRVEDE

OECD’nin “Gelenek Dışı Para Politikası Döneminde Özel Sektör Tahvil Piyasaları (Corporate Bond Markets in a Time of Unconventional Monetary Policy)” başlıklı raporunda, 2008 finansal krizi döneminde yıllık ortalama 864 milyar dolar düzeyinde olan özel sektör tahvil borçlanmasının, % 100 artarak (2 katına ulaşarak) 2020 yılında 1.7 trilyon dolara ulaştığı ve toplam özel sektör borçlanmalarının da “13 trilyon dolara” ulaştığı vurgusu yapıldı. Bir nevi sınırsızca yapılan para enjeksiyonu sonucu artık tahvil piyasasında çanların çalmaya başladığına dikkat çekildi.

Raporda ayrıca, tahvil kullanımındaki artışın genişleyici para politikasının amaçları ve büyük merkez bankalarının niceliksel gevşetme şeklinde konvansiyonel olmayan tedbirleri ile de tutarlı olduğu, bir kriz durumunda (ki şu anda tüm dünyada pandemi sebebiyle tam bir kriz durumu mevcut), yüksek kaldıraçlı şirketlerin borçlarını karşılamada zorluk çekecekleri, bunun da daha düşük yatırım ve daha yüksek temerrüt oranları ile düşüşün etkilerini artırabileceği belirtiliyor.

TÜRKİYE’DE FİNANS DIŞI KESİMİN TAHVİL BORCU NE DÜZEYDE

TCMB tarafından Ocak ayı içerisinde yayımlanan “Özel Sektörün Yurt Dışından Sağladığı Uzun Vadeli Kredi Borcu (ABD doları) Raporuna” göre 2020 sonu itibariyle finansal olmayan kurumların yani reel sektörün, yurtdışıdan tahvil çıkartmak suretiyle yaptığı borçlanmanın tutarı 7,5 milyar dolardır. 2020 yılında 200 milyon dolar seviyelerinde olan bu tutar 10 sene içerisinde Dünyadaki tahvil piyasasına paralel olarak hatta daha da hızla artarak 37,5 katına ulaşmıştır. Borçlanmada başı çeken sektörler kimya, petrol, telekomünikasyon, enerji, holdingler, lojistik sektörleridir.

Asıl konumuz finans dışı sektör olmakla beraber kısaca finansal kuruluşlara baktığımızda da banka ve banka dışı finansal kuruluşların yurt dışı tahvil borcunun da 31 milyar dolara ulaşmış olduğunu belirtmekte fayda var. (Özel sektörün toplam dış borcunu yani krediler, tahvil vb gibi tüm borçlar dahil tutarını ise hiç sormayın daha iyi, zira 190 milyar dolar sınırına dayanmış vaziyette.)

Sonuç

Malumunuz tahvil sahibi ile şirket arasındaki hukuki ilişki vade sonunda sona erer. Tahvil sahibi tahvili çıkaran şirketin kar – zarar riskine katılmaz, şirket zarar etse de günü gelince belli miktardaki anapara ve faizini alır. Tahvil satın alanların en büyük riski ise likidite ve temerrüt riskidir.

Maalesef içinde bulunduğumuz pandemik salgın ile beraber dünya genelinde tedarik zincirleri kırıldı, üretim aksadı, satışlar çakıldı, haliyle şirketlerin nakit akışı da çöktü. Tüm dünyada artan özel sektör borcunun geri ödenmesi ise OECD tarafından hazırlanan raporda da belirtildiği üzere bu şartlar altında iyice zorlaştı. Yatırımcılar sürü psikolojisi ile dolar bazında nakde (likiditiye) ulaşmak için elde ne var ne yok sattı, başta altın olmak üzere tüm emtialar ve fon fiyatları tarihi dipleri gördü. Bunun üzerine öncüsü FED olmak üzere tüm dünya merkez bankaları çözüm yaratmak adına likidite musluklarını sonuna kadar açtı.

Her ne kadar tahvil bir borç senedi olsa ve borcun anapara ve faizleri gerektiğinde yargı yoluna başvurarak tahsil edilebiliyor gibi görünse de, bu zorlu zamanlarda şirketlerin temerrüde düşmemesi adına gerekli tedbirler alınmalı, kamu otoriteleri sadece para politikası araçları ile değil maliye politikası araçları ile de mutlaka sürece müdahil olarak şirketlere nakit akışı yaratacak çözümler geliştirmeliler. Aksi takdirde peş peşe gelecek iflaslar ile içinde bulunduğumuz bu negatif yatırım-üretim-tüketim zincirini kırmak mümkün olmaz gibi görünüyor.

Son söz: Borçlunun döşeği ateşten olur.

Her işletmeyi devletler alacaksa artık özel sektör falan var denilmesin, bu batık işletmeler de tedavülden kalksın artık. devletler hangi birisini alacak, böyle saçmalık olur mu? Demek ki film bitti. ya biz böyle hesaplamamıştık falan diyerek olanı biteni farklı göstermenin, devletin [deyeceği tahvil ve alacağı hisselerin resmen kamusallaştırma olduğunun saklanılmak istenmesi hiç adil değil ki bu piyasa olgusu bu şekilde devam ettirilemez. devlet bassın parayı 3 5 kişiyi zengin etsin piyasa varmış gibi uyduruk rakamları yazılıp üzerinden insanlar yönetilsin, yok böyle bir dünya artık.

En İyi İkili Opsiyon Komisyoncuları 2020:
  • Binarium
    Binarium

    Sıralamada birincilik! En iyi ikili opsiyon broker!
    Yeni başlayanlar için mükemmel seçim! Ücretsiz eğitim ve
    demo hesabı! Kayıt bonusu!

  • Binomo
    Binomo

    Güvenilir ikili opsiyon broker!

İkili Opsiyonlar ve Forex Hakkında Her Şey
Bir cevap yazın

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: